南方+记者获悉，日前，有“国产奶粉第一股”之称的贝因美（002570.SZ）公告称，法院裁定受理控股股东预重整申请。
此前，7月17日晚间，贝因美突发公告称，控股股东浙江小贝大美控股有限公司（下称“小贝大美控股”）因“流动性紧张，不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”，已于7月16日向金华市中级人民法院提交预重整申请。
控股股东“自身难保”
值得一提的是，小贝大美控股共持有贝因美12.28%的股权，其98.85%的持股处于质押或冻结状态。若后续实施重整程序，贝因美控制权或将变更。
尽管贝因美强调自身业务独立，与小贝大美控股在“人员、资产、财务”严格分离，且当前生产经营正常，但复杂的权力纽带加剧了市场担忧——小贝大美控股实控人谢宏同时担任贝因美董事长、总经理；小贝大美控股总经理李晓京亦为贝因美董事。这种交叉任职结构，被业内人士视为风险传导的潜在通道。
新的实控人是否会对公司管理层进行更换，谢宏能否继续主导公司战略，成为投资者关注的焦点。
创始人60岁“尚能饭否”？
创立于1992年的贝因美，曾是国产奶粉行业的龙头企业，2013年实现超过61亿元营收，居国产奶粉前十。
2011年，贝因美在深交所挂牌上市，成为国内奶粉行业的标杆企业。然而就在上市后仅三个月，谢宏选择卸任董事长，退居幕后。
但2014年起，市场突变，贝因美连续五年业绩下滑，尤其2017年，亏损超10亿元，元气大伤。
2016至2017年，贝因美连续亏损18.38亿元，触发退市预警，股价跌至2.4元/股，市值蒸发逾200亿元。
2018年3月，伴随一句“53岁从头开始”，离开公司7年的贝因美创始人谢宏重归一线，并放出豪言“不做到年营收300亿元，市值达不到1000亿元，我不会考虑退休。”
谢宏的回归也确实一定程度挽救了贝因美。通过变卖非核心资产、引入战略投资、聚焦婴幼儿奶粉等一系列“救市”举措，贝因美在2018年实现扭亏为盈，2019年成功摘除ST帽子。
不过后经营乏力，2019至2022年累计亏损超6亿元。管理层持续动荡，核心团队不断流失，婴配粉市占率从2013年的8.5%跌至2023年的1.7%，跌出行业前十。
直到近两年，公司才逐步实现盈利。2024年，贝因美实现营收27.73亿元，同比增长9.70%，净利润1.03亿元，同比增长116.92%。
不过离300亿显然还遥遥无期，2025年，已经60岁的谢宏恐怕无法退休了。
可以发现，谢宏对贝因美影响是很大的。如今，随着公司控股股东进入重整程序，贝因美的控制权或发生变更，无疑也会影响公司的战略。
而更关键的是，无论谁来掌舵，贝因美都必须面对奶粉行业目前的整体性困境。近年来，奶粉行业正经历前所未有的“寒冬”。国家统计局最新数据显示，2024年全国新生儿登记人数跌至954万，比2021年的1062万减少近100万；而整个婴幼儿配方食品市场规模从2019年的近2000亿元萎缩到2024年的1635亿元。需求端的萎缩迫使行业进入存量竞争时代，价格战、渠道战愈演愈烈。
在行业调整和控股股东重整的关键节点，贝因美能否“渡劫”成功？还有待考验。
南方+记者 周中雨
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